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东方雨虹:防水龙头渐入佳境

时间:2019-04-16来源:镇江新闻网

  

   

  信达证券 关健鑫

  回归地产战略稳步推进,渠道销售有望持续发力。在2012年宏观经济不景气、地产和基建整体需求较弱的癫痫专科医院哪家比较好情况下,公司通过结盟大地产商以及渠道网络的发力,收入和净利都实现了比较好的增长,今年一季度更是实现了同比扭亏为赢。公司“走出高铁,回归地产”的经营战略成效显著。在销售模式上,我们预计渠道占收入的比重将逐步提升,因为从目标市场来看,渠道网络遍布全国,未来二三线城市甚至四线城市是将是主要的经济增长点,因而其增速有望超过直销,这也为公司未来持续增治疗癫痫哪种方法效果好长奠定了基础。

  盈利能力持续回升,经营性现金流改善明显。公司通过经营战略的调整和加强对成本的控制,盈利能力得到持续回升。另外,公司通过加强对项目质量的审核和运营活动现金流的控制,经营活动现金量由负转正,经营质量得到大幅提升。

  公司未来成长空间仍然广阔。建筑防水材料是重要的建筑功能材料,随着国家承德羊癫疯治疗的费用基础设施建设力度的加大和新城镇化建设的推进,其应用领域和市场容量将持续扩大,我们预计在十二期间仍将保持10%以上的增速。此外,目前防水材料行业集中度仍然较低,伴随着防水行业整合力度的加大,雨虹将从中受益,其市场占有率有望进一步提升,未来成长空间仍然广阔。

  盈利预测与投资评级。我们维持公司2013~2015年每股收益0生活中哪些原因会导致癫痫发作?.76元、1.07元和1.32元的盈利预测。考虑到东方雨虹的成长性以及行业龙头地位,我们维持对其“买入”评级。

  股价催化剂:产品提价;与新的地产开发商签订独家合作协议。

  风险因素:1、宏观经济下行,需求放缓;2、应收账款增长引致的财务风险;3、地产调控深入拖累防水行业。

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